近期，受国内宏观政策利好要素带动，郑棉自底部不断震动走高，但因为根本面依然偏弱，棉价通过接连上涨之后，继续向上空间受限。
美国农业部在8月和9月的陈述平分别下调美棉产值41.2万吨和12.9万吨，尽管美棉主产区遭受一些气候问题，但全体影响仍相对有限，重视后续产值调整状况。现在美棉渐渐的开端收成，到10月6日当周，美国棉花收割率为26%，前一周为20%，去年同期为23%，五年均值为22%。美棉主产区得州在8月中旬开端遭受干旱影响，但全体起伏不大，现在棉花进入收成阶段。
尽管美棉价格现已跌至相对低位，但进入2024/2025年度之后，美棉需求继续偏弱，尤其是我国对美棉的收买长时间处在隐身状况。到9月26日当周，2024/2025美陆地棉周度签约2.17万吨，环比添加9%，同比下滑60%；其间，越南签约0.66万吨，巴基斯坦签约0.58万吨。我国在2024/2025年度美棉签约体现一直误差，港口库存仍高，进口美棉志愿不强。
现在巴西2024年棉花收割已完毕，巴西棉花栽培者协会初次发布2024/2025年度巴西棉花产值猜测，新棉面积估计增至214万公顷，产值估计为397万吨，2023/2024年度棉花产值预期为368万吨。巴西年度出口也逾越美国变成全球榜首出口国，2023/2024年度（8月至7月）累计出口棉花挨近268.1万吨，同比添加85%，出口量逾越美国成为2023/2024年度全球最大棉花出口国。
印度2024年棉花栽培培育面积削减，到2024年9月20日，2024/2025年度印度棉栽培培育面积为1128万公顷，较上一年度低106.7万公顷，同比下滑8.6%。印度棉花栽培根本完毕，受经济效益唆使，本年度部分土地由棉花转种水稻，预期本年度印度棉栽培培育面积在1130万公顷以内，同比削减8.5%左右。从美国农业部产值预估来看，印度2024/2025年度产值预期为522.5万吨，较上年削减39.2万吨，印度也是棉花主产国中为数不多减产的国家，其他主产国大多增产或高产。
近期，下流纯棉纱跟涨动能缺乏。现在机采籽棉40%衣分干流收买价多在6.2~6.4元/公斤，南疆收买价格低于北疆，全体收买价格差异较大。轧花厂风险意识较强，收买偏慎重。进入旺季之后，纯棉纱成交尚可，但价格继续上涨依然乏力。别的，国内8月纺服出口体现一般，全体增幅不及印度、越南等。
综上所述，美棉产值或有向上批改的或许，巴西收成根本完成，全球增产状况尽管较前期有所削弱，但新年度供应依然足够。国内旺季体现一般，重视新棉收买状况，因为需求弱，郑棉短期向上空间受限，或重回震动走势。（作者单位：国投安信期货）
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