等服务。团队成员来自沪深买卖所、国内一线投行及券商研讨所、闻名财经公关公司等，依托丰盛的工作阅历助力上市公司高质量开展。
起重机是起重机械的一种，我国古代灌溉农田用的桔棒能够看做是臂架型起重机的最早雏形。14世纪，西欧呈现了人力和畜力驱动的滚动臂架型起重机。随后在19世纪前期，呈现了桥式起重机，这个时分，起重机的重要磨损件如轴、齿轮和吊具等开端选用金属资料制作，并开端选用水力驱动。19世纪后期，蒸汽驱动逐步代替了水力驱动。20世纪20年代开端，因为电气工业和内燃机工业的迅速开展，以电动机或内燃机为动力装置的各种起重机根本构成。
今日咱们剖析的公司，法兰泰克，便是一家经过内生外延，不断向全球起重机及物料转移解决计划供货商龙头跨进的上市公司。
法兰泰克成立于2007年，并于2017年登陆上交所，现已成为全球抢先的起重机及物料转移产品的专业制作和服务供货商。其首要产品分为欧式起重机、电动葫芦、工程机械部件和服务及零配件四大类。
公司产品以欧式起重机为主，供给从中心部件出产到部件拼装装置再到售后保护服务的全产业链服务，广泛使用于配备制作、动力电力、交通物流、轿车、船只、冶金、建材和造纸等工作，受单一工作周期动摇的影响较小。
欧式起重机即桥、门式起重机，2018年度收入占比到达55%。跟着其他事务添加，该占比逐步下降。电动葫芦的出产与出售首要隶归于子公司诺威起重，2018年度为公司贡献了12%的经营收入。公司2009年开端从事工程机械部件的出产，首要由挖掘机部件、矿山设备部件等，规划不断扩大，2018年占比已添加至26%。
下流客户的涣散以及定制化的出产方法，使得公司起重机产品具有较强的议价才能，能够坚持相对安稳的毛利率。除电动葫芦外，公司其他产品毛利率均有小幅提高的趋势。
公司主营的欧式起重机（中高端桥门式起重机），首要用于厂房内部的物料转移作业。与传统的国产和苏式起重机比较，欧式起重机具有重量轻、轮压小、设备净高度低一级优势，平等条件下，因自重较轻可节约运转能耗30%以上，能够协助客户下降本钱。
现在我国桥、门式起重机工作商场以低端产品为主，到2018年中高端市占率缺乏10%，跟着国内经济高质量开展和制作业的转型晋级，用户需求晋级，欧式起重机商场份额有望稳步上升。
此外，起重机设备触及上千种零件，结构杂乱，整机制作商除中心部件及克己部分结构件以外，需求外购很多配套件和外协件。在中心部件中，电控体系为标准化产品，首要依赖于配套收买；而关于电动葫芦/卷扬小车等，法兰泰克则具有自主研制和制作的才能。
依据招股说明书，2016年上半年，公司克己电动葫芦出产的起重机占悉数电动葫芦起重机（不考虑卷扬小车起重机）的比重到达56%。跟着中心零部件电动葫芦自产逐步代替外购，公司起重机的出产本钱有望逐步下降。
电动葫芦是起重机的中心部件之一，归于轻小型起重设备。全资子公司诺威起重自2008年建立以来，从事起重机电葫芦的研制、出产与出售。
现在，公司自主出产的电动葫芦部分做为起升结构与起重机进行配套出售，其他则独自出售给起重机出产厂商。
除起重机及电动葫芦外，公司还供给零配件及后期晋级保护服务。比较于国内竞争对手针对低端商场选用的经销商收买拼装形式，公司专心中高端商场，供给产品和后续服务，对标竞争对手首要为国外起重机企业。
公司的工程机械部件板块首要为重工业出产商供给机械设备的配件，首要为卡特彼勒、沃尔沃的挖掘机产品供给挖斗、发动机结构等部件。工程机械产品的商场包含美国、法国、巴西，泰国，澳大利亚等数十个国家和区域。
该板块与起重机板块相对独立，且因为供给世界工程机械巨子，回款比较起重机事务杰出，跟着该板块事务占比的添加，能够滑润公司全体收入的周期性。
公司已于本年上半年完结智能高空作业渠道车的首期研制作业，并于9月获得全资子公司法兰泰克（常州）工程机械有限公司的经营执照。现在尚处于小批量出产和出售阶段。
高空作业渠道归于高空作业机械，高空作业机械是为满意高处作业的需求而规划和出产的一类专用设备，它能够将作业人员、东西、资料等经过作业渠道举升到指定方位进行各种装置、修理操作，并为作业人员供给安全保证。
公司经过工程机械部件事务不断堆集机加工事务know-how，能够顺畅将相关出产、工艺阅历延伸至高空作业渠道事务。
对标欧美老练商场，不管从总保有量、人均保有量仍是产品浸透率来看，我国高空作业渠道商场潜力巨大，2018年我国高空作业渠道商场规划约28亿元，未来至少还有 5-10 倍生长空间。
公司上市以来，不只经过内生方法自我生长，也在经过外延收买不断根究事务鸿沟。从公司已完结的两次收买来看，不管是全资收买奥地利的特种起重机公司Voithcrane，仍是收买专心水利水电缆索起重机的国电大力75%股权，均是环绕公司现在的才能半径向外延伸，稳健中也隐藏野心——即抢占物料转移工作抢先技能，稳步向全球起重机龙头跨进。
坐落奥地利的Voithcrane成立于1946年，在1961年交给了出产的第一台起重机。该公司一向由Voith宗族一切，而且在近20年来都是由工作经理人进行公司办理（工作经理人的办理形式减少了公司收买后的人员重组本钱）。
作为专业化的特种起重机厂商，Voithcrane专心于为在轿车、金属、钢铁、木材等工作客户供给定制化的特种起重机，包含吸盘起重机（电磁、真空）、堆垛起重机、抓斗起重机等。
长时刻为客户定制化需求服务的阅历，让Voithcrane在相关产品的出产布局、工艺道路和运营功率方面堆集了丰盛的工作阅历，而且催生了许多规划精巧的计划。如可延伸运转时刻而且易于替换的特别规划的车轮组体系；可有用操控载荷摇晃并显着延伸钢丝绳运用寿命的专有防摇体系。其出产的在特别工况（如室外、高温、防尘等）下运用的起重机处于世界抢先水平。
标准化和模块化的规划理念贯穿于Voithcrane的各个环节，经过模块化的规划理念和标准化的系列产品，既提高了终究产品的安全可靠性，又能快速呼应客户交给需求，这大大的提高了公司的运营功率。
相关于通用起重机，特种起重机的客户愈加关怀供货商的技能、质量、工作使用和客户口碑。Voithcrane凭仗先进的技能、安全可靠的性能及专业的服务，深得用户信任，在欧洲区域具有广泛且安稳的优质客户群，包含西门子、宝马、奥迪、舒乐、蒂森克虏伯、维斯塔斯、福伊特造纸、阿尔斯通、瓦锡兰等很多世界闻名企业。
获益于精确的商场定位、精深的技能和专业的服务，Voithcrane长时刻以来都具有稳健的资产负债表，坚持着较高的盈余才能。2017/2018财年Voithcrane没有银行负债，完成经营收入3631.17万欧元，EBITDA率19%，净利润率13.2%，盈余才能高于法兰泰克。
欧洲作为现代制作业的开山祖师，不管是技能、制作、仍是品牌，都处于全球制作业的高地。作为特种起重机及物料转移工作细分商场的领导者，Voithcrane经过半个多世纪的堆集和投入，具有的先进技能、立异规划、精深工艺和过硬品牌是法兰泰克向高端起重机商场开展所必需的。
法兰泰克以4900万欧元的对价收买Voithcrane公司100%股权，约合人民币3.85亿元。在获得稳健的财政报答一起也在产品、客户和技能上构成显着协同，获取了一张进军高端起重范畴的重要门票。
国电大力成立于2003年，首要为国内外大中型水电工程的施工和装置作业供给起重机械等设备的规划研讨与产品开发。首要产品包含缆索起重机及混凝土供料体系及布料机。
其首要股东和中心技能人员均有华电电力任职阅历，在水利电力建造用起重机械的规划研制和使用推行方面具有许多专利，并参加起草相关行和和国家标准。
阅历丰盛的技能团队，让国电大力在缆索起重机等范畴堆集了丰盛的技能和工程实践阅历。其具有包含溪洛渡水电站、向家坝水电站、乌东德水电站、白鹤滩水电站等多个大型水电站项目服务阅历，并与三峡集团、华能集团等水电站项目业主坚持了杰出的合作关系。
大中型水电工程施工环境杂乱（深山峡谷），需求因地置宜（按地势、地质等条件）地规划和出产非标缆索起重机，因而需求供货商深度参加到项目规划环节中，依据详细的施工环境及施工要求，为水电工程项目供给施工安置、选型规划、服务调试等全系列服务。
团队布景和产品的特别要求决议了国电大力的中心竞争力为针对杂乱施工环境所需的定制化起重机设备及其中心零部件的规划、研制才能，弱化其出产才能。法兰泰克自身则具有丰盛的起重机设备出产阅历和才能，本次收买能够发生较好的协同才能。
水电项目建造归于基建项目，周期长，出资大，且同一时刻开工数量有限，全体细分工作规划不大。
不过依据规划，“十三五”期间，大中型水电站新开工5,500KW，新增投产规划将达3,849万KW，为缆索起重机等修建施工设备的出售供给了安稳的商场需求。一起亚非拉等国家区域也存在着很多待开发的水电资源，在“一带一路”方针的指导下，国内具有先进施工技能和丰盛施工阅历的施工方活跃去相关国家承包水电站项目，也为工作带来了很多需求。
国电大力现在已获得“金沙江白鹤滩水电站工程”、“精河二级纽带混凝土拱坝工程”、“叶巴滩水电站”、“刚果（金）布桑加水电站大坝及水垫塘项目”等多个大中型项目的产品订单，累计在手订单金额算计36,856.17万元。
国电大力相关股东许诺2019-2021年扣非净利润别离不低于2000、2800、3750万元。估计在工作需求添加以及在手订单的支撑下，国电大力将给法兰泰克带来杰出的成绩增量。
因为国电大力所签单个合同金额大、履行周期长，签订合同后客户会付出必定份额的订金，并按进展分期付费，直至终究经过检验。2017年末、2018年末、2019年1季度，国电大力预收账款别离为0.59亿元、0.84亿元、1.41亿元。
在满意国电大力日常营运资金需求的基础上，国电大力将剩下资金购买信任和银行理财产品。2019年1季度，其买卖性金融资产到达1.33亿元，加上0.59亿元的货币资金，其流动资产中较易变现部分金额到达1.92亿元。
国电大力并无有息负债，反而是很多的预收账款占有了负债的76%。资产负债表体现稳健。
结合上一年收买Voithcrane，能够看出公司在并购标的的挑选上适当稳健。不只考虑公司与标的公司的事务协同，也垂青标的带来的稳健财政收益，重视并购行为自身的安全。回来搜狐，检查更多